Трейдинг криптовалютными активами и производными инструментами невозможно проводить без специализированных площадок. В настоящий момент на рынке наибольшее распространение получили централизованные и децентрализованные биржи. Далее простыми словами расскажем, чем отличаются они между собой, и в чем основная разница этих двух видов в криптотрейдинге.
Материал будет особенно полезен для новичков, так как осветит все особенности функционирования систем и основные преимущества для трейдеров в России.
Существует и третий тип – гибридный, но так как он сочетает в себе все преимущества и недостатки указанных выше семейств, в материале отдельно не рассматривается.
Чем различаются биржи криптовалют?
На текущий момент глобальный криптовалютный рынок включает в себя более трех сотен различных ресурсов для биржевой деятельности, которые условно разделены на 3 больших типа по способу управления:
- Централизованные
- Децентрализованные
- Гибридные (включают свойства предыдущих двух)
Далее рассмотрим каждый тип из приведенного выше списка, какие бывают биржи, по отдельности.
Централизованные
Отличаются тем, что управление производится единым органом. Аббревиатура складывается из первых букв английского словосочетания Centralized Exchange – CEX. Контроль и ответственность за чистоту, безопасность и прозрачность всех проводимых операций и предоставляемых котировок лежит исключительно на руководстве.
Наиболее яркие примеры – Binance, Bybit, Coinbase.
Эти платформы можно сравнить с классическими фондовыми биржами. Они появились первыми (хотя технологически криптовалютные активы не накладывают никаких ограничений на способ проведения расчетов между участниками торгов), потому что такой принцип работы был хорошо знаком любому трейдеру и инвестору.
Имея необходимость в приобретении определенного актива, биржевой игрок регистрирует торговый аккаунт, проходит верификацию (при необходимости), пополняет свой счет и может принимать непосредственное участие в торгах. Кажущаяся простой процедура, несет в себе несколько существенных нюансов:
- Необходимость регистрации. Этот фактор полностью нивелирует основное преимущество криптовалютных активов – анонимность их держателей. Еще больше снижает фактор анонимности процесс верификации личности, который многие требуют проходить при достижении определенного торгового оборота, либо для снятия наложенных финансовых ограничений, прежде всего на списание денег со счета.
- Риск взлома. История знает несколько эпизодов потери биржами криптовалют довольно существенных сумм. За все финансовые операции отвечает выбранная CEX-система, в том числе речь идет о хранении криптомонет. Владелец депозита не располагает приватными ключами доступа к своим активам, а значит их сохранность полностью зависит от благонадежности выбранной платформы. Все проводимые операции происходят не через блокчейн, а в учетной системе.
- Возможность манипулирования курсом. Так как цена определенного актива определяется не в ходе прямого соглашения между сторонами, а путем выставления ими рыночных заявок в «биржевой стакан», возможно появление в нем источников манипулирования – ботов, алгоритмов, контролируемых определенным трейдером, и т.д. Все это несет риски потери имеющихся финансов.
- Доступ к фиатным средствам. Одно из основных преимуществ современных криптобирж, дающих рядовым трейдерам доступ к криптоторгам. При децентрализованной работе обмениваться фиатом или использовать его при расчетах невозможно, так как стороны непосредственно договариваются об обменном курсе в криптовалюте. А централизованные компании позволяют пополнять депозит с банковской карты или множества доступных систем электронных денег, используя их для обмена или проведения сделок. На таких платформах все чаще появляются P2P-сети, где взаиморасчеты производятся между двумя сторонами, но назвать их полностью децентрализованными нельзя из-за отсутствия доступа конечного владельца счета к приватным ключам, о чем было сказано ранее.
- Ликвидность. Один из важнейших факторов, открывающих доступ к торгам всем заинтересованным лицам. Если на DEX существует узкий круг контрагентов, предлагающих проведение сделок на определенных условиях, то в другом случае все поступающие предложения транслируются в реальном времени, обеспечивая моментальное проведение операций, если поручения покупки и продажи совпадают. Это позволяет конечным участникам нивелировать фактор нахождения и последующих договоренностей со второй стороной, уделяя больше времени непосредственно торгам и анализу рынка для поиска наилучших точек входа.
- Самый обширный торговый функционал. Чтобы привлечь в свои ряды как можно больше биржевиков, компании стараются предлагать им множество семейств активов (фьючерсы, опционы), типов рынков (спот, деривативы) и даже способов пассивного заработка (фарминг, стейкинг, кредитные продукты).
Децентрализованные
Здесь все участники равны между собой, а за порядком и стабильностью исполнения заключенных сделок следят смарт-контракты. Такой способ взаимодействия гарантирует соблюдения сторонами взятых на себя обязательств, однако при наличии множества требований одной стороны торгов к другой может приводить к отказу от подписания контракта. Каждая сделка по сути является отдельным контрактом. Примеры – Uniswap, Curve Finance. К их главным особенностям относят:
- Высокий уровень анонимности. Если данный фактор является решающим при обмене, едва ли можно найти вариант лучше, чем проведение торгов через подобные системы. В данном случае уровень анонимности определяется самим владельцем кошелька и смарт-контрактом, который предъявляет существенные требования только к процессу обмена и расчетов.
- Трейдер имеет на руках все приватные ключи, позволяющие в полной мере контролировать располагаемыми фондами.
- Полное отсутствие риска блокировки кошелька. Так как криптовалюта сама по себе не имеет единого органа контроля, при работе на DEX-площадках возможность блокировки отдельного участника полностью отсутствует. Это дает большую свободу действий, но и требует повышенного уровня контроля.
- Ограниченный функционал. Это следует из особенностей их функционирования. Так как нет отдельного контролирующего органа, некому и вести реестр торговых поручений, предлагать определенные решения касательно производных инструментов. То есть в данном случае речь идет исключительно о проведении обмена с возможностью изменения условий расчетов.
- Низкая ликвидность. Является следствием того, что разрозненные предложения не объединяются и продолжают существовать обособленно друг от друга. Даже если в стакане содержатся предложения от двух разных продавцов, сделка закончится заключением двух разрозненных смарт-контрактов. Это усложняет учет сделок.
- Необходимость обладать определенными навыками и знанием технологий функционирования смарт-контрактов. На данном этапе DEX-биржи можно сравнить с классическими фондовыми OTC-торгами, где крупные игроки проводят расчеты между собой.
- Отсутствия возможности действовать с привлечением фиатных средств. В процессе расчетов возможно движение средств только в пределах имеющихся на криптокошельках трейдеров токенов.
Какую площадку выбрать в итоге?
Ответ на этот вопрос должен исходить, прежде всего, из целей, которые преследует сам трейдер. Если он хочет получить доступ ко всем современным инструментам и средствам торговли криптоактивами, следует выбирать CEX. Здесь можно в полной мере ощутить преимущества высокой ликвидности, благодаря которой работать проще как в плане поиска второй стороны сделки, так и оперативнее по времени – биржа выступает посредником и все необходимые действия по фиксации поданных поручений берет на себя.
Анонимность – конек DEX. Здесь невозможно получить блокировку, как это было в 2022 году после введения санкций в отношении российских криптобиржевиков. Также у системы нет доступа к токенам конечных пользователей, все их отношения при проведении торговых операций регулируются смарт-контрактами, отменить действие которых невозможно. Однако опыт контроля и заключения смарт-контрактов в данном случае обязателен, иначе можно заключить пари на, с первого взгляда, выгодных ценовых условиях, но с неподходящими параметрами расчетов.
По мере развития DEX-семейство получает все больше функционала, схожего с классическими CEX-платформами, в том числе и в плане работы с фиатом. И как только у первых появится необходимый рядовым трейдерам набор услуг, необходимость в функционировании CEX отпадет.
Заключение
В статье описаны все существенные отличия между централизованными и децентрализованными биржами. Приведенная информация будет особенно полезна для новичков, выбирающих для себя подходящее направление деятельности.
Каким из указанных семейств площадок пользуетесь вы, торгуете только на CEX или пользуетесь и функционалом DEX? Ждем отзывы в комментариях.
