Напомним: финансовый рынок представляет собой обычный аукцион, где кто-то хочет дороже продать, кто-то подешевле купить. Фактически, брокер всего лишь предоставляет этим двум ищущим шанс встретиться и заключить оптимальную сделку. Конкуренция между брокерами давно перешла в область высоких технологий, где важны скорость исполнения ордеров, высокая ликвидность, корректный поток цен, минимальные спреды. И лидером в этой борьбе остается технология ECN.
Немного истории
Технология ECN (Electronic Communications Network) реализует систему исполнения биржевых сделок, которая решает вечную проблему конфликта интересов брокер/трейдер и обеспечивает прямой контакт покупателя с продавцом. Как вы понимаете, полностью исключить возможность «неоптимальных» сделок технически невозможно, но система ECN сводит ее к минимуму. Логично, что первая практическая реализация этой идеи появилась в США.
Термин впервые использовала Комиссия по ценным бумагам и биржам США для «электронной сети, которая предлагает третьим лицам ордера (приказы), внесенные в торговый поток участниками биржевого (и/или внебиржевого) рынка, и допускает полное или частичное закрытие (execution) таких ордеров.
Первая ECN-система Instinet была реализована в 1969 году, далее ее распространение стимулировалось коррекцией регулирующим законодательством SEC. Ключевым моментом стали поправки к Закону о ценных бумагах 1975 года, которые объединили все типы рынков с помощью средств связи и программной обработки данных.
Первыми независимыми ECN, открытыми для участников с крупным капиталом были Currenex (Калифорния, 1999) и Atriax (Лондон,2001). Их акционерами были Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan, Reuters, регистрацию на этих биржах имели более 70 крупнейших мировых банков. Именно Atriax впервые поделила участников торгов на price-maker, предлагающих рыночные цены, и price-taker, принимающих эти цены для исполнения своих сделок. Для прайс-тейкеров участие в торгах было бесплатным, прайс-мейкеры платили комиссию как % от объема позиции клиента.
Ознакомиться с условиями открытия ECN счета у брокера RoboForex
Что такое ECN и почему это выгодно
Суть в том, что в схеме ECN абсолютно все торговые приказы клиента попадают в единую базу данных − Книгу заявок (order book). В терминале трейдера информация видна в форме Биржевого стакана цен – это позволяет видеть и цену, и реальный объем ВСЕХ позиций на покупку/продажу (Level II Pricing).
Далее с заявками работает система подбора оптимальных сделок (order matching system), которая автоматически ищет по каждому активу противоположные (BUY и SELL) позиции, и взаимно их закрывает при выполнении нескольких особых условий (цена, количество). То есть в такой системе-схеме, нет посредника, который собирает и обрабатывает (непонятно как!) мелкие заявки в какой-то своей системе, а результате на межбанк попадает только совокупная торговая позиция, но от имени брокера.
ECN-брокер обязан выводить на межбанка КАЖДУЮ заявку и закрывать ее только в ситуации баланса спрос/предложение. В результате сделка реализуется по цене, максимально соответствующей торговым целям.
Технология ECN объединяет разные типы клиентов в сеть с единым потоком ликвидности, гарантирует круглосуточную электронную торговлю без привязки к территории. Максимально «плотный» поток цен гарантирует высокую скорость обработки и минимальный спред, обрабатываются все типы торговых ордеров, включая специфические биржевые. Кстати, рекламируемая «прозрачность торговли» относится только к тикету актива, объему и цене сделки, а не персональных данных контрагента. Клиентам гарантируется высокий уровень защиты информации, а формально «хозяином» всех сделок считается ECN-система. Как правило, ECN-брокеры предлагают участникам особое информационное обслуживание, а иногда и специальные торговые платформы.
Как это работает?
Вам необходимо открыть ECN-счет на торговой площадке брокера, который гарантирует исполнение ордеров по схеме ECN или STR/ECN (тут подробнее о типах счетов на Форексе). Далее процесс выглядит примерно так:
В нижней части стакана – заявки покупателей, выше − заявки продавцов. Ваша заявка с необходимыми параметрами (актив, направление, цена, объем) ставится в очередь и будет видна в стакане.
На росте котировок заявки стакан постепенно выкупаются (вверх), а при подходе к уровню с максимальным объемом на продажу (сопротивление) рост тормозится и готовится к развороту вниз. Аналогично, максимальный объем на покупку сформирует зону поддержки для похода вверх
Плюсы и минусы ECN торговли
Преимущества расположим их по степени важности (по нашему мнению!) для обычного трейдера:
- Брокер зарабатывает исключительно на комиссиях, а потому заинтересован не в сливе депозита, а в длительной и активной торговле клиента.
- Все сделки попадают на межбанк и закрываются по оптимальной цене.
- Высокая скорость исполнения, нет принудительной отмены ордеров.
- Максимальная и круглосуточная ликвидность, нет реквотов, проскальзывания, некорректных котировок.
- Динамические спреды, нет Limit/Stop Levels, что дает возможность торговать внутри спреда.
- Нет ограничений по минимальному времени сделки – доступны скальпинг и пипсовка.
Ну и немного недостатков – как же без них:
- Расширение спреда в периоды сильной волатильности и слабой ликвидности (см. Цены Бид и Аск: что это и зачем).
- Ограниченный список активов (у некоторых брокеров).
- Минимальный депозит значительно выше среднего (сейчас уже не актуально, посмотрите например, Варианты счетов АМаркетс).
Как распознать брокера с реальным ECN
Сегодня каждый Форекс-брокер заявляет в ассортименте как минимум один тип счета ECN и «гарантирует» все связанные с профиты, но в реале все не так просто.
Для ECN-брокера необходимо выполнение нескольких условия:
- доступ брокера к площадкам LavaFX, IntegralFX, 360T, Currenex;
- прямой доступ к Level II во всех версиях торгового ПО;
- возможность открытия ордера внутри спреда;
- высокая скорость исполнения заявок (Market Execution) – проверенная на реальном счете;
- доступ к информации о провайдерах ликвидности, а для VIP-клиентов − и о контрагенте сделки;
- наличие реальных лицензий и сертификатов.
И что в результате?
Несколько лет назад многие считали, что ECN на Форексе не нужен и невозможен, но рынок решил иначе. Появление ПО MetaTrader4(5) ECN и доступ розничных трейдеров к биржевым системам NinjaTrader, MarketDelta. ThinkOrSwim привел к тому, что сегодня минимальный ECN-счет можно открыть с $50-500, как например торговые счета Альпари , а компания Робофорекс вообще обещает ECN-технологии для депозитов в $10 (см. описание счетов RoboForex).
Открыть ECN счет у брокера RoboForex
Только торговый счет у брокера с прямым биржевым доступом дает вам шанс работы на реальном рынке. И поверьте, чтение постов в соцсетях и книжек типа «ECN-счета для чайников», также как и рекламные материалы брокеров или отзывы коллег не приблизят вас к пониманию ECN-технологии. Ее выгоды и риски надо проверять в реальной торговле.
